Che cos’è un’offerta di token di sicurezza: le STO sono le nuove ICO?

Il 2017 è stato l’anno delle ICO: gli investitori lanciavano ciecamente denaro a ogni nuovo progetto senza nemmeno fare ricerche di base. Non appena è scoppiata la grande bolla ICO (con il 70 percento di tutte le offerte di monete che non ha nemmeno superato la loro valutazione iniziale) le cosiddette offerte di token di sicurezza (STO) sono diventate la prossima grande novità nello spazio crittografico. In questo articolo, U.Today determinerà se le STO hanno una seria possibilità di sostituire le ICO.

Capire i token di sicurezza

Prima di cogliere l’idea alla base dei token di sicurezza, gli investitori di livello principiante dovrebbero capire chiaramente che cos’è un “titolo”. È un termine finanziario di base che denota un determinato strumento finanziario che detiene un certo valore monetario (azioni, obbligazioni, ecc.).

Cos’è quindi un token di sicurezza? Un token di sicurezza è una condivisione che risiede su un libro mastro distribuito. Tutte le informazioni relative al proprio investimento individuale sono archiviate su un registro distribuito invece che su un singolo documento PDF.

Le aziende possono prendere in considerazione la raccolta di fondi con l’aiuto delle STO se il loro fatturato annuo supera i 10 milioni di dollari o se hanno un modello di business altamente scalabile. Possono anche optare per una STO se si suppone che abbiano quote trasferibili di un’attività.

La principale differenza tra i token di sicurezza e i token di utilità è che questi ultimi funzionano tipicamente come un investimento (il valore dei token di sicurezza è determinato da asset esterni). Nel frattempo, i token di utilità non dovrebbero essere un investimento: danno semplicemente accesso a un determinato prodotto. Caso in questione: Basic Attention Token (BAT), la 29a valuta più grande per capitalizzazione di mercato, è alla base dell’ecosistema del browser Brave: gli utenti sono in grado di guadagnare il token BAT guardando i contenuti o eseguendo altri contributi alla rete.

ICO vs STO: la scomoda verità

In un lasso di tempo così breve, più di 4.000 ICO sono riusciti a raccogliere ben 12 miliardi di dollari. Tutti gli ETH hanno potuto partecipare al finanziamento di nuove startup. In precedenza, questo mercato era aperto solo alle società di capitale di rischio poiché sono in grado di affrontare il rischio.

Tuttavia, la scomoda verità è che la maggior parte di queste ICO non aveva nulla da offrire ai propri investitori guidati da FOMO (a parte i loro white paper). Ora, siamo nella fase post-euforia quando gli ICO stanno rallentando e le offerte di monete “private” sono diventate una tendenza popolare (quando i token vengono venduti a investitori accreditati).

Mentre l’industria delle criptovalute sta ancora attraversando la sua fase di “ difficoltà crescenti ” in termini di regolamenti, le STO si presentano come un’opzione più legittima poiché non sono più avventurose dello spazio ICO che è afflitto da schemi di pump-and-dump e altri tipi di speculazioni. È obbligatorio che le STO siano approvate dalla Securities Exchange Commission (SEC), che sostanzialmente le rende a prova di frode.

Il quadro normativo delle offerte di token di sicurezza

La Cina, con il suo famigerato giro di vite sul commercio di criptovaluta, rimane vigile sulle STO con Huo Xuewen, capo dell’Ufficio municipale delle finanze di Pechino, che ha recentemente definito le STO illegali. L’anno scorso, il paese ha vietato anche gli ICO.

Tuttavia, negli Stati Uniti, il quadro normativo per i token di sicurezza è piuttosto semplice. La prima cosa che qualsiasi emittente dovrebbe fare è superare il test di Howey per determinare se si ha a che fare con un token di sicurezza o di utilità (il test di Howey esamina gli investimenti, le aspettative di profitto, gli sforzi di lavoro di altri individui, ecc.).

Successivamente, ci sono due opzioni: registrarsi presso la SEC o richiedere un’esenzione (elencata di seguito). La registrazione completa presso la SEC non è un’impresa facile poiché si dovrà superare una serie di ostacoli finanziari e legali. Non sorprende che la stragrande maggioranza delle aziende preferisca la seconda variante.

Tipo di esenzione SEC

Spiegazione

Reg D

La regola di esenzione che consente a una determinata azienda di ridurre i costi attribuiti all’hosting della propria offerta privata. Quelli che soddisfano determinate regole specificate nella sezione D rossa non dovrebbero essere registrati presso la SEC per offrire titoli.

Reg A+

In base a queste normative, i titoli approvati dalla SEC possono essere venduti a investitori al dettaglio non accreditati. Per farla breve, consente a un Joe medio di investire in società private.

Reg S

Questo particolare tipo di esenzione riguarda le transazioni condotte al di fuori degli Stati Uniti. Successivamente, i token di sicurezza (così come obbligazioni e azioni) possono essere venduti a investitori non statunitensi che soddisfano i requisiti del regolamento S.

Reg CF

Questa è di gran lunga l’opzione più semplice per un emittente di token, ma l’importo del capitale è strettamente limitato a $ 1,07 mln. Per confronto, Reg D e Reg A + consentono di raccogliere una quantità di capitale significativamente maggiore.

NB! Il mancato rispetto delle leggi federali sui titoli comporterà un potenziale deragliamento del progetto. L’idoneità all’esenzione significa ancora che una data STO è soggetta a regolamenti federali.

Fuori dal regno delle IPO tradizionali

  1. Titoli di programmazione. Con i token di sicurezza, puoi includere funzionalità aggiuntive in titoli già esistenti poiché il codice di programmazione offre molta più flessibilità.

  2. Proprietà frazionata. Alcuni mercati rimangono disponibili solo per individui con un patrimonio netto elevato. Ad esempio, U.Today ha recentemente coperto la Miami Art Week 2018, dove la tokenizzazione è diventata uno dei punti focali della discussione. Non tutti sono in grado di sborsare $ 100 mln per un Picasso, ma dividere un’immagine in numerosi pezzi diversi (“gettoni”) renderebbe più facile per diversi tipi di investitori immergersi in questo mercato multimiliardario.

  3. Non c’è bisogno di una IPO. Lanciare la tua offerta pubblica iniziale (IPO) ti costerà il massimo del dollaro. Tuttavia, il costo gigantesco di ospitare la tua IPO può essere praticamente ridotto a zero ospitando la tua IPO.

  4. Più liquidità nel mercato. A differenza delle borse tradizionali che hanno orari di negoziazione specifici, puoi scambiare token di sicurezza 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Oltre a creare un mercato più globale (non ci sono restrizioni relative al fuso orario), porta anche più liquidità al mercato dato che ci sono molti acquirenti e venditori di gradi diversi. Non importa se sei un principiante di 18 anni che ha solo $ 100 in BTC: non devi essere un investitore accreditato per partecipare a questo mercato.

Il crescente ecosistema dei token di sicurezza

Mentre i token di sicurezza stanno gradualmente entrando nel mainstream, un grande ecosistema viene costruito da alcune aziende che sono disposte a capitalizzare il brusio intorno alle “nuove ICO”. Resort in Colorado. Il co-fondatore dell’azienda, Slava Rubin, prevede che vedremo più token di sicurezza in futuro, sconvolgendo gradualmente un mondo finanziato dalla folla. Nonostante il fatto che i principali scambi debbano ancora elencare i token di sicurezza, i principali attori come Coinbase stanno già versando un sacco di soldi nello spazio STO.

Gli scambi di criptovaluta tradizionali non sono adatti per il trading di STO dato che non possono eseguire un’adeguata due diligence. Esistono sistemi di trading alternativi (ATS) completamente regolamentati che creano un mercato per i token di sicurezza. Oltre a emettere un token di sicurezza, ATS è utile per scegliere un fornitore KYC / ALM e affrontare gli ostacoli legali con la SEC.

Polymath, che è anche soprannominato “l’Ethereum dei token di sicurezza”, è una piattaforma progettata per rendere più facile per le aziende emettere token di sicurezza (tutto, dalle azioni agli immobili, può essere tokenizzato). L’ecosistema Polymath unisce emittenti, sviluppatori, investitori ed esperti legali. La piattaforma funziona su Ethereum Blockchain, dando ai suoi utenti la possibilità di emettere token ST-20.

PoliImmagine di Polymath

POLY, con il suo token ERC-20 nativo, viene utilizzato come unità economica per lo svolgimento di tutte le operazioni. Può essere acquistato su tutti i principali scambi, inclusi Binance, Huobi e KUCoin.

Come registrare una STO con Polymath?

Ecco una guida rapida su come registrare un’offerta di sicurezza con l’aiuto della piattaforma Polymath.

Passo 1. Vai alla pagina principale e fai clic sul pulsante corrispondente per emettere il tuo ICO (considerando che hai già collegato il tuo portafoglio a un portafoglio di posta elettronica).

Passo 1.Immagine di Polymath

Passo 2. Dopo averlo fatto, devi scegliere il nome del token insieme al simbolo del token, inserendoli nei campi indicati.

Passo 2.Immagine di Polymath

Passaggio 3. Dopo aver completato la prenotazione del tuo token, ti viene richiesto di scegliere il tuo fornitore di servizi di pagamento (non riceverà alcuna notifica poiché il token è in esecuzione su testnet).

Passo 2.Immagine di Polymath

Passaggio 4. Ti viene richiesto di ottenere i dettagli della tua offerta (i tempi, la moneta (POLY o ETH) e la tariffa).

Passaggio 4.Immagine di Polymath

Passaggio 5. Durante l’ultima fase del processo di registrazione, ti viene richiesto di compilare tutto un file CSV con tutte le informazioni necessarie relative ai tuoi investitori autorizzati.

Passaggio 5.Immagine di Polymath

Polymath è considerato il leader nel mercato STO, ma ci sono anche alcune alternative:

  • Porto;

  • Cartolarizzare;

  • Securrency;

  • tZero;

  • Bancor.

La linea di fondo

Guardando la situazione attuale, la quota di mercato dei token di sicurezza rimane minuscola rispetto alle STO tradizionali. Inoltre, l’intera idea di un token di sicurezza può sembrare confusa a un investitore non iniziato che pone domande come “Come funzionano i token di sicurezza?” E così via. Alcuni non sono nemmeno in grado di differenziarli dalle offerte iniziali di monete.

In generale, le STO rappresentano un ibrido di azioni tradizionali per investitori istituzionali e criptovalute, soddisfacendo le esigenze di entrambi i campi. Ci sono tutte le ragioni per credere che le STO potrebbero eventualmente diventare enormi, potenzialmente sconvolgendo l’attuale mercato azionario in modo simile al Bitcoin che minaccia le valute legali.

Tuttavia, c’è la possibilità che non vedremo alcuna competizione. I token di sicurezza potrebbero essere utilizzati come strumento di raccolta fondi, mentre i token potrebbero essere utili per interagire con la dApp. Quindi, c’è la possibilità che vedremo una forte coalizione sotto forma di un token di “utilità di sicurezza”. Un doppio token potrebbe risolvere i punti deboli del settore delle criptovalute.