SEC מכוונת לבורסות מבוזרות ופרויקטים של ICO

רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ממשיכה בפעולה “לנקות” את תחום המטבע הקריפטוגרפי ונכנסה להסדרים עם מייסד EtherDelta, זכרי קובורן, וכן עם פרויקטי ה- ICO לשעבר Airtoken ו- Paragon. הפסיקה שלאחר מכן הטילה ספק בלגיטימיות של פרויקטים דומים של ICO ובעתיד הבורסות המבוזרות (DEX).

בורסת ניירות ערך לא רשומה

ל- SEC יש טעונה זכרי קובורן, מייסד פלטפורמת הסחר האסימונים הדיגיטליים EtherDelta, המפעיל בורסת ניירות ערך לא רשומה. EtherDelta אפשרה למשתמשים לסחור באסימני ERC-20 באופן peer to peer (P2P), והנציבות הצהירה כי הבורסה סיפקה מקום לגורמים מעוניינים לסחור באסימני Ethereum שה- SEC ראה בהם “ניירות ערך של נכסים דיגיטליים”. באופן מכריע, היא השתמשה בספר הזמנות, באתר תצוגת הזמנות ובחוזה חכם שנבנה על אתריום, כאשר הסוכנות הודיעה:

“החוזה החכם של EtherDelta צופן כדי לאמת את הודעות ההזמנה, לאשר את תנאי ההזמנות, לבצע הזמנות זוגיות ולהורות לעדכן את ספר החשבונות המבוזר כדי לשקף סחר.”

הפלטפורמה לא נרשמה כמחליף או כקובץ לפטור ולפי ה- SEC: “כמעט כל ההזמנות שבוצעו דרך הפלטפורמה של EtherDelta נסחרו לאחר שהוועדה פרסמה את דוח DAO 2017, שהגיע למסקנה שנכסים דיגיטליים מסוימים, כמו אסימונים של DAO, היו ניירות ערך וכי פלטפורמות שהציעו מסחר בניירות ערך אלה של נכסים דיגיטליים יהיו כפופות לדרישת ה- SEC כי הבורסות יירשמו או יפעלו על פי פטור. “

סטפני אבקיאן, מנכ”לית מחלקת האכיפה של ה- SEC, אמרה גם כי “ל- EtherDelta היה גם ממשק משתמש וגם פונקציונליות בסיסית של בורסת ניירות ערך מקומית ונדרשה להירשם ב- SEC או לזכות בפטור.”

משתמשי EtherDelta ביצעו יותר מ -3.6 מיליון עסקאות במהלך 18 חודשים וזה הוביל לקובורן לשתף פעולה עם הרגולטור ולהסדיר את ההאשמות. הוא אמנם לא הודה או הכחיש את ההאשמות, אך שילם 300,000 דולר בסילוק, 13,000 דולר בריבית לפני פסק דין וקנס בסך 75,000 דולר. עוד צוין כי שיתוף הפעולה שלו עם הרגולטור הביא לעונש נמוך יותר ממה שניתן.

המקרה מדגיש כי גם אם לא ניתן לסגור בקלות בורסה מבוזרת או DEX, עדיין הרשויות יכולות להמשיך אחריה ולשאת באחריות לפעילותה. קובורן הסכים לשלם סך של 388,000 $ קנסות, למרות שעזב את EtherDelta בסוף 2017, והעסקאות של אסימוני ERC-20 בפלטפורמה שצוטטה על ידי SEC התרחשו בין 12 ביולי 2016 ל -17 בדצמבר 2017.

ICOs מנפיקים ניירות ערך

ל- SEC יש גם סיכם ששני פרויקטים ראשוניים של הנפקת מטבעות (ICO) ייצרו אסימונים שהיו למעשה ניירות ערך לא רשומים והורה לצמד להחזיר למשתתפי ה- ICO שלהם. כתוצאה מההחלטה הבטיחו AirToken (AIR) ופרגון (PRG) לרשום את האסימונים שלהם כניירות ערך, להחזיר את כספי המשקיעים ולשלם קנסות בסך 250,000 $.

חברת CarrierEQ, החברה שעומדת מאחורי Airfox וגם Airtoken, גייסה 15 מיליון דולר ב- ICO שלה. הסטארט-אפ שבוסטון תכנן להקים מערכת עמית לעמית (P2P) הממוקדת ללא בנקים בזמן שפרגון גייסה 12 מיליון ליש”ט וניסתה לבנות מערכת אקולוגית של בלוקצ’יין לתעשיית הקנאביס. מעניין ששני הפרויקטים סבלו מהפסדים כבדים במהלך השנה ועשויים להיאבק גם להחזר למשקיעים וגם לשלם קנסות של SEC, אם כי הרבה תלוי באופן שבו הצוותים בחרו לנהל את אגירת ה- ETH שלהם במהלך ההאטה המתמשכת..  

הפסיקה מחייבת בדיקה רבה יותר על מה שמכונה “אסימוני השירות” עם סטפני אבקיאן וקובעת:

 “הבהרנו כי חברות המנפיקות ניירות ערך באמצעות ICO נדרשות לציית לחוקים ולכללים הקיימים המסדירים את רישום ניירות הערך. מקרים אלה מספרים לאלה השוקלים לנקוט בפעולות דומות כי אנו ממשיכים לחפש הפרות של חוקי ניירות הערך הפדרליים ביחס לנכס דיגיטלי. ”

בדומה ל- EtherDelta, הרגולטור האמריקני מצא כי הן CarrierEQ והן Paragon Coin החזיקו ב- ICO שלהם בשנה שעברה לאחר שה- SEC פרסמה את דו”ח החקירה שלה ב- DAO, שהבהיר כי ניתן לראות אסימונים מבוססי ICO כניירות ערך. לא פרגון ולא איירפוקס רשמו את ה- ICO שלהם ולא ביקשו לקבל פטור מתנאי הרישום. כתוצאה מכך, שתי החברות אמורות לשלם 250,000 $ קנסות ולהחזיר כספים למשקיעים שנפגעו. בנוסף, הם ירשמו גם את האסימונים שלהם כניירות ערך על פי חוק חילופי ניירות ערך משנת 1934, ויגישו דוחות שוטפים ל- SEC למשך לא פחות משנה..

סטיבן פייקין, מנכ”ל אגף האכיפה של ה- SEC ציין: “על ידי מתן אפשרות למשקיעים שרכשו ניירות ערך ב- ICO אלה לקבל החזר כספי ולהנפיק את המנפיקים לרשום את האסימונים שלהם ב- SEC, צווי זה מספק מודל לחברות שהנפיקו אסימונים ב- ICO ומבקשים לציית לחוקי ניירות ערך הפדרליים. ”

השנה קדימה

ההחלטות עשויות להוביל לחוזים עתידיים לא בטוחים עבור כמה פרויקטים של ICO ו- DEX, כאשר ה- SEC ממשיך להסדיר את תחום המטבע הקריפטוגרפי. EtherDelta הייתה ה- DEX המובילה ב- ERC-20 עד למכירתה על ידי קובורן וה- Ethereum DEX המובילה כיום, Idex כבר עברה לחסום כתובות IP של מדינת ניו יורק על מנת לעמוד בקנה אחד עם התקנות. במקביל, DEX AirSwap שבסיסה בארה”ב שותפה עם סוחרי ניירות ערך מורשים ונמנעת לחלוטין מספרי הזמנות, התאמת הזמנות ודמי עסקה..

למרות ש- SEC עדיין לא הבהיר אילו אסימונים הנסחרים ב- EtherDelta נחשבים לניירות ערך, המסר ברור כי מפתחי ובעלי DEX הם שהרגולטורים רואים אחריות לטכנולוגיות המבוזרות. זה יוביל למספר מקורות DEX בארה”ב לבחור לחדד את פעילותם בשנה הקרובה או לחטוף את רגולטור ניירות הערך בארה”ב. אכיפת ה- SEC המתמשכת עלולה לגרום גם לחברות מטבעות קריפטוגרפיה ומפעילי DEX להרחיק את פעילותן מארצות הברית. רכזות במלטה, סינגפור ואנגליה נשלטות על ידי חוקים ידידותיים יותר כלפי ICOs ואסימונים בזמן שה- SEC רק מתחילה עם הטעינה שלה בענף..