DTCC publiserer veiledende prinsipper for regulatorer av tokeniserte verdipapirer

I en whitepaper utgitt gjennom en pressemelding tidligere i år fremhevet Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) prinsippene som styrer etter handel med sikkerhetstokener. Tokeniserte verdipapirer er digitale typer verdipapirer som brukes av firmaer for å skaffe kapital til sine prosjekter. De inkluderer aksjer og obligasjoner.

Disse veiledende prinsippene er rettet mot regulatorer i bransjen og andre markedsaktører. De identifiserer egenskaper som er unike for sikkerhetstokener og deres markedsstruktur.

Forstå rollen til DTCC

Som navnet antyder, inkorporerer DTCC, et amerikansk kapitalmarkedsfirma, både depot- og clearingtjenester. Det har en depot og fem clearingenheter som gjør den til den største økonomiske organisasjonen som er involvert i etterhandels transaksjoner. DTCC har som mål å redusere kostnadene, forbedre kapitaleffektiviteten og øke hastigheten i alle sine virksomheter.

Det er verdt å merke seg at DTCC har håndtert behandling etter handel i årevis. Og så har involveringen i regulatoriske og teknologiske transformasjoner gjennom hele denne tiden gjort det til en autoritet i kryptorommet.

DTCC legger til rette for økonomiske prosesser for ulike institusjoner. Det er depotfløy tilbud eiendelsservice samt forvaring av verdipapirer i 131 nasjoner med en verdi på rundt $ 57,4 billioner. Bare i 2017 klarte divisjonene verdipapirhandler verdt over $ 1,61 kvadrillioner. I tillegg administrerer Global Trade Repository-fløyen mer enn en milliard meldinger hver måned og rundt 40 millioner reseptfrie posisjoner hver uke via sine transaksjonsregister..

Prinsippens mål

DTCC søker nye spillere som vil arbeide i samsvar med regelverket. Fra whitepaper, “Hvis en Security Token Platform utfører den samme eller en vesentlig likeverdig funksjon som en eksisterende markedsinfrastruktur, og dermed utsetter investorer og andre markedsdeltakere for samme type risiko, bør de juridiske og andre kravene som gjelder for den funksjonen være det samme uansett om funksjonen utføres av en eksisterende markedsinfrastruktur eller som en del av en Security Token Platform. ”

1. Retningslinjer for effektivisering

I tillegg har DTCC til hensikt å undersøke retningslinjene bak kryptoaktiva etter handel for å gjenkjenne, tolke og kontrollere oppståtte risikoer. Hva er da truslene mot kryptoaktiva?

  • Forvaringsrisiko

Den vurderer tap av verdipapirer på grunn av forvarers uaktsomhet, svinn, svindel, feil administrasjon og sparsomme poster.

  • Hovedrisiko

Dette tar for seg spekulasjoner om at verdien av en investering vil synke under investeringsbeløpet. Et eksempel på dette er når en person forsyner en krypto eiendel, men ikke får betalt.

  • Operasjonell risiko

Dette er sannsynligheten for tap på grunn av mislykkede systemer. Et eksempel når en investor ikke får tilgang til verdipapirene sine.

2. Sikkerhet og stabilitet

Forholdet mellom Distribuert Ledger-teknologi (DLT) og behandling etter handel krever beskyttelse av markedssikkerhet. DLT muliggjør deling av aktivadatabaser gjennom mange geografiske og institusjonelle nettverk. Hver deltaker i et nettverk kan ha en lignende kopi av denne hovedboken. Endringer i ett eksemplar vil derfor bli gjort i alle de andre hovedbøkene.

DLT introduserer funksjoner som lett kan skilles fra strukturen til tradisjonelle verdipapirer. Dette medfører spesielle krav i strukturen og implementeringen av etterhandelsstrukturer og relevante forskrifter.

Men dette er ikke første gang DTCC engasjerer seg i distribuert hovedboksteknologi. I november 2018, DTCC startet forsøk på DLT-relaterte kredittderivater. Forsøkene som integrerte 15 banker forventes å bli gjort før årets første kvartal.

3. Post handelsplikter for organisasjoner i behandling av sikkerhetstegn

I en forrige pressemelding, DTCC-sjef Mark Wetjen ga uttrykk for at folk konsentrerer seg om det som skjer før en handel, men det som følger etterpå er også viktig, “når de fleste tenker på markeder og handel med en eiendel, er de vanligvis fokusert på det som skjer før eller til utførelsespunkt for en handel. Men hva som skjer etter at en handel er gjennomført, er kritisk viktig, og dette problemet har ikke blitt diskutert bredt i sammenheng med tokeniserte verdipapirer eller kryptoaktiva mer generelt.

Wetjen sa videre: “Rammeverket DTCC har utviklet identifiserer de viktigste problemene som vi mener må løses av de som ønsker å etablere politikk, regler eller beste praksis for å styre gjennomføringen av enheter som tilbyr tjenester etter handel for kryptotransaksjoner. Etter vårt syn er disse spørsmålene grunnleggende for å beskytte investorer og etablere tillit til sikkerheten og soliditeten til sikkerhetstokenplattformer. ”

Retningslinjene kommer godt med under behandlingen av krypteringspapirer. Det obligatoriske ansvaret for alle spillere som er involvert i etterbehandling av kryptoaktiva inkluderer.

  • Påviselig juridisk grunnlag

Det er avgjørende å bestemme loven som er best egnet til en plattforms brukerforhold og aktiviteter. Hver sikkerhetstokenplattform må derfor ha et forståelig og gjennomførbart juridisk grunnlag for alle vesentlige aspekter av sine forpliktelser i gjeldende jurisdiksjoner.

  • Krav til journalføring

Sikkerhetstokener bør avsløre hvordan de beskytter personvernet til dokumentene sine, samtidig som data blir gjort tilgjengelig for tredjeparter.

  • Gjenkjennelige risikostyringssystemer

Hver sikkerhetstokenplattform er utsatt for risiko som kan oppstå fra strukturen. Derfor må en sikkerhetstokenorganisasjon ha et stabilt rammeverk for å håndtere alle slags risikoer.

  • Identifiserbar styringsstruktur

Token-rammeverket inkluderer et sett med regler som styrer dets virksomhet og forhindrer mulige trusler. Styringsstrukturen i bruk er avhengig av om plattformens nettverk er tillatt, ‘tillatelsesløst’ eller en kombinasjon av begge.

  • Forskjellige prosedyrer for endelig avregning

Alle som er involvert i sikkerhetsmarkeder har store forhåpninger når det gjelder bosetting. Plattformen skal gi gjennomsiktig og stressfri oppgjør når det gjelder utveksling av verdi, juridisk og operasjonell finalitet samt pengeoppgjør.

  • Motstandsdyktighet

Selv med lurerisiko bør et sikkerhetstoken-system garantere sikkerheten til eiendelene. Styrken i tokenplattformer har vært svært bekymret på grunn av økningen i tilfeller av nettangrep i den siste tiden.

  • Asset Service, Token Allocation and Custody

Et sikkerhetssystem sammen med dets bestanddeler må ha prosedyrer for å håndtere risikoer knyttet til overføring og beskyttelse av verdipapirer. Systemets bokføringspraksis skal være gjennomsiktig og effektiv for å sikre eiendelene det er betrodd. Selv om det kan være noen innledende risikoer i implementeringen, er det håp om at de veiledende prinsippene vil komme langt for å lette tildelingen og bruken av kryptoaktiva. I tillegg vil de eliminere bruken av mellommenn.

Utvalgt bilde via BigStock.